美股近来面临10年期美债殖利率陡升，以及期望随著疫苗大规模施打，经济解封的预期，让美股开盘后涨势凌厉，但时常在尾盘大杀特杀，甚至资金重新回流科技股，同样面临尾盘抛售命运。对此，专家认为，随著季底大型机构调整投资组合权重，让2021年第一季底相当不平静。

长天期美债殖利率近月陡升，甚至突破1年多来波段高点，让市场忧心通膨率上扬，可能导致美国联准会(Fed)可能调整宽松政策，甚至是缩减购债计划，让资金从以科技股成长为主的市场撤出，投机者也在此时进场做空美债期货，导致10年期美债一路升破1.4%，甚至来到1.7%关卡之上。

不过，事后出炉的美国2月核心CPI，升幅不如预期，缓解市场对通膨疑虑，另有专家提出看法，由于日本财政年度结算落在4月之前，大型基金通常会在此时抛售外国资产汇回日本市场，日本是美债的主要买家，任何抛售行为都会对市场造成剧烈波动。

不过，专家注意到，随著本周三美股尾盘收跌，道琼指数与标普500指数创3月10日以来新低，那斯达克指数跌到3月8日以来新低，连续2日出现午盘大幅走低的情况。

从2013年起，美股如果大跌，尾盘通常会有买盘进场挽救跌势，甚至出现一种策略：在收盘前30分钟，若投资人买进标普500指数期货，胜率比较高。摩根大通分析师 Andrew Tyler 认为，随著美债殖利率趋于稳定，Fed最新谈话也表明持续宽松政策，支持美国就业市场复苏至正常水平。

Andrew Tyler 认为，大型退休基金可能在这段期间调整持仓部位，预料出现退休基金与量化基金的抗衡，前者偏向卖股作帐，后者继续投入资金到市场，目前走势来看，在收盘前1小时表现最为剧烈。

报导提到，从Sentiment Trader的观察报告来看，过去3个月，有29个交易日集中在收盘前1小时下跌，累积最后1小时指标（the Cumulative the Last Hour Indicator）更创1997年以来最大3个月跌幅，但同期间标普500指数趋势走高，上次出现这个情况是在去年3月疫情开始爆发后，直至股灾发生才消除此状况。

美国银行报告也提及，季底资金再平衡规模可能很大，预测从股市流向固定收益的再平衡资金，总金额将达885亿美元。

(中时新闻网)

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